Օգոստոսն ավանդաբար ընկալվում է ներդրողների կողմից որպես բարձր անորոշության շրջան։ 2025 թվականին այս սեզոնայնությունը խորանում է նոր աշխարհաքաղաքական մարտահրավերներով, արհեստական բանականության ոլորտում ներդրումների աճով և կրիպտոշուկայի կապիտալիզացիայի ռեկորդային մոտեցմամբ՝ $4 տրիլիոնին։
Արհեստական բանականությունը՝ շուկայի նոր շարժիչ ուժ
Աշխարհի խոշորագույն տեխնոլոգիական հսկաները՝ ինչպես Alphabet-ը, Meta-ն, Microsoft-ը և Amazon-ը, զգալիորեն ավելացրել են իրենց ներդրումները արհեստական բանականության և ամպային հաշվարկների ոլորտում՝ խթանելով ներդրողների հետաքրքրությունը բարձր տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի նկատմամբ։ Alphabet-ը հայտարարել է կապիտալ ծախսերի աճի մասին՝ մինչև $85 միլիարդ, Meta-ն՝ $72 միլիարդ, Microsoft-ը մեկ եռամսյակում ներդրել է ռեկորդային $30 միլիարդ, իսկ Amazon-ը AI ենթակառուցվածքների վրա հատկացրել է ավելի քան $31 միլիարդ։ Այս ամենն ամրապնդել է տեխնոլոգիական սեկտորի դիրքերը, սակայն առաջացրել է հարցեր նման ծախսերի աճի երկարաժամկետ կայունության վերաբերյալ։
Լուսանկար 1․ Արհեստական բանականության ոլորտում կապիտալ ներդրումների աննախադեպ արագացում
Կրիպտոշուկան և ակտիվների ինստիտուցիոնալացումը
Ընդհանուր կրիպտոշուկայի կապիտալիզացիան գրեթե հասել է ռեկորդային $4 տրիլիոնի, հիմնականում Ethereum-ի աճի և ինստիտուցիոնալ ներդրողների հետաքրքրության ուժեղացման շնորհիվ՝ բորսայական ֆոնդերի (ETF) միջոցով։ Հուլիսին էթերիումի գինը աճել է ավելի քան 50%-ով՝ դառնալով վերջին երեք տարիների լավագույն ցուցանիշը։
Լուսանկար 2․ Շաբաթական և տարեկան ցուցանիշներ – Կրիպտոարժույթներ և համաշխարհային շուկայի ակտիվներ։ (Աղբյուր՝ TradingView, Binance Research, 2025 թ․ օգոստոսի 1-ի դրությամբ)
Կարևոր միտում է դարձել կրիպտոարժույթների և ավանդական ակտիվների միջև կոռելացիայի նվազումը։ Բիթքոյնը ներդրողների կողմից գնալով ավելի է ընկալվում որպես ինքնուրույն ակտիվ՝ ցածր կոռելացիայով ֆոնդային ինդեքսների և ոսկու հետ։
Լուսանկար 3․ BTC-ի 2-ամսյա կոռելացիայի մատրիցա (համեմատ՝ ETH, S&P 500, ոսկի, DXY, ԱՄՆ 10Y)
Միաժամանակ կրիպտո ETF-ների ծավալները կտրուկ աճում են։ ETF-ների միջոցով առևտրի ծավալները աճել են 50%-ով՝ նախորդ տարվա համեմատ, այն ժամանակ երբ ավանդական կրիպտոբորսաների ակտիվությունը նվազել է։
Լուսանկար 4․ BTC + ETH սպոտ առևտրի ծավալները հիմնական բորսաներում տարբերվում են սպոտ ETF-ների ծավալներից
Հատկապես մեծ է ինստիտուցիոնալ հետաքրքրությունը Ethereum-ի նկատմամբ․ ETF-ների կապիտալի ներհոսքի ծավալներով էթերիումը գրեթե հավասարվել է բիթքոյնին։
Լուսանկար 5․ Շաբաթական սպոտ ETF-ները BTC + ETH շարունակում են ցուցադրել մեծ մաքուր կապիտալի ներհոսք
Կանոնակարգողները թելադրում են տոնը
ԱՄՆ-ում կրիպտոշուկայի կարգավորումը անցել է նոր փուլ։ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը (SEC) հայտարարել է, որ կրիպտոակտիվների մեծ մասը դիտարկվելու է որպես ապրանք, այլ ոչ թե արժեթուղթ։ Այս ամենը հեշտացնում է ինստիտուցիոնալ ներդրողների մուտքը կրիպտոակտիվների շուկա։ Սպիտակ տունը հրապարակել է ռազմավարական զեկույց, որն աջակցում է ստեյբլքոյններին և հրաժարվում է թվային դոլարի (CBDC) գաղափարից։ Այս ամենը ամրապնդում է կրիպտոշուկայի հիմքերը։
Պատմական սեզոնայնություն․ շուկաները տուրբուլենտության շեմին
Օգոստոսը և սեպտեմբերը համարվում են ֆոնդային և կրիպտոարժույթների շուկաների համար ամենաբարդ ամիսները։ Վերջին 14 տարիների ընթացքում շտկումներ և բարձր տատանումներ առավել հաճախ տեղի են ունեցել հենց այս ամիսներին։ Շուկան արդեն սկսել է ցուցադրել լարվածության առաջին նշանները․ տատանողականության VIX ինդեքսը վերջին օրերին նկատելիորեն աճել է։
Հեռանկարներ
Այս տարվա օգոստոսյան շուկան առանձնապես զգայուն է արտաքին գործոնների նկատմամբ։ Ներդրողները արդեն սկսել են հաշվի առնել շտկման և սեզոնային տատանումների ռիսկերը։ Միևնույն ժամանակ, կրիպտոարժույթների և ԱԲ տեխնոլոգիաների նկատմամբ ինստիտուցիոնալ հետաքրքրությունը մնում է բարձր մակարդակի վրա, ինչը շտկման դեպքում կարող է հանգեցնել լրացուցիչ ներդրումների հենց այս ակտիվներում, որոնք համարվում են պաշտպանիչ կամ այլընտրանքային անորոշության պայմաններում։
Инвесторы ставят на ИИ и крипту: капитализация рынка приближается к $4 триллионам
Август традиционно воспринимается инвесторами как период повышенной неопределённости. В 2025 году эта сезонность подкрепляется новыми геополитическими вызовами, ростом инвестиций в искусственный интеллект и рекордным приближением капитализации крипторынка к знаковому уровню в $4 триллиона.
Искусственный интеллект как новый драйвер рынка
Крупнейшие глобальные технологические гиганты, такие как Alphabet, Meta, Microsoft и Amazon, значительно нарастили инвестиции в технологии искусственного интеллекта и облачные вычисления, подстегнув интерес инвесторов к высокотехнологичным акциям. Alphabet объявила о росте капитальных затрат до $85 млрд, Meta — до $72 млрд, Microsoft вложила рекордные $30 млрд только за квартал, Amazon направила на AI-инфраструктуру более $31 млрд. Это укрепило позиции технологического сектора, однако вызвало вопросы о долгосрочной устойчивости такого роста затрат.
Рис. 1 Беспрецедентное ускорение капиталовложений в искусственный интеллект
Криптовалютный рынок и институционализация активов
Общая капитализация крипторынка вплотную приблизилась к рекордному значению в $4 триллиона, преимущественно благодаря росту Ethereum и усилению интереса институциональных инвесторов через биржевые фонды (ETF). В июле эфир вырос более чем на 50% — это лучший показатель за последние три года.
Рис. 2 Еженедельные и годовые показатели – Криптовалюты и активы мирового рынка. (Источник: TradingView, Binance Research, по состоянию на 1 августа 2025 г.)
Важным трендом стало снижение корреляции криптовалют с традиционными активами. Биткойн всё больше воспринимается инвесторами как самостоятельный актив с низкой корреляцией с фондовыми индексами и золотом.
Рис. 3 Матрица корреляции BTC 2M (по сравнению с ETH, S&P 500, золотом, DXY, US 10Y)
Одновременно объёмы криптовалютных ETF стремительно увеличиваются. Объёмы торговли через ETF выросли на 50% по сравнению с прошлым годом, в то время как активность на традиционных криптобиржах снижается.
Рис. 4 Объемы спотовых торгов BTC + ETH на основных биржах расходятся с объемами спотовых ETF
Особенно высок интерес институционалов к Ethereum: по притокам капитала ETF на эфир уже почти сравнялись с биткойном.
Рис. 5 Еженедельные спотовые ETF BTC + ETH продолжают демонстрировать огромный чистый приток средств
Регуляторы задают тон
Регулирование крипторынка в США вступило в новую фазу. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) объявила, что большинство криптоактивов будут рассматриваться как товары, а не ценные бумаги. Это упрощает доступ к криптоактивам для институциональных инвесторов. Белый дом выпустил стратегический доклад, поддерживающий стейблкоины и отказывающийся от идеи цифрового доллара (CBDC). Всё это укрепляет фундаментальные позиции крипторынка.
Историческая сезонность: рынки на пороге турбулентности
Август и сентябрь считаются наиболее сложными месяцами для фондового рынка и криптовалют. За последние 14 лет именно в эти месяцы чаще всего происходили коррекции и резкие всплески волатильности. Рынок уже начал демонстрировать первые признаки роста напряжённости: индекс волатильности VIX за последние дни заметно вырос.
Перспективы
Августовский рынок в этом году выглядит особенно чувствительным к внешним факторам. Инвесторы уже начали учитывать риски коррекции и сезонной волатильности. При этом институциональный интерес к криптовалютам и AI-технологиям сохраняется на высоком уровне, что в случае коррекции может привлечь дополнительные инвестиции именно в эти активы, выступающие в роли защитных или альтернативных в условиях общей неопределенности.